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餐饮食品行业复苏的整体趋势正在改善

传统的粤菜,餐饮+食品两轮驱动的表现稳步增长。广州餐厅成立于1935年,已有80多年的历史,被誉为“广州第一食品”。多年来,公司充分利用餐饮业务的品牌优势,、技术优势和渠道优势,积极拓展产业链,形成餐饮+食品制造业务的两轮驱动、发展模式。目前,公司拥有“广州餐厅”、“利口福”、“秋风”等一系列知名品牌,迅速占领不同细分市场,业绩稳步增长。在15-17,公司的收入增长率达到12%,并且回归母亲的净利润增长率达到15%。

餐饮食品行业复苏的整体趋势正在改善

准确定位大众餐饮,为消费结构调整提供新的发展机会。 1、自2012年中央政府限制“三大消费”以来,中国餐饮业在痛苦中完成了转型,餐饮和消费供给逐步回归普及。 2017年,全国餐饮业收入达3964.4亿元,同比增长10.7%。行业复苏的整体趋势正在改善。 2、广州餐厅抓住发展机遇,不断加强自身大众精品餐饮的定位,开店逆潮流,扩大新店,扩大规模,同时老店增长稳定。公司17年餐饮业务实现营业收入5.59亿元,同比增长20.73%。同时,公司计划未来每年新增1-2家门店,并积极拓展广州外部市场,确保餐饮业务收入稳定增长10%以上。

广式月饼的优势明显,冷冻食品已成为食品制造业的新增长点。 1、公司遵循“食品树品牌,食品创造规模”的理念,大力发展食品制造业务。目前,食品制造业贡献了超过70%的收入。该公司的食品制造业务2017年实现收入16.09亿美元,同比增长11.35%。 2、分类,月饼销售收入占食品业务的50%以上,公司作为广式月饼领导者,产品享有很高的声誉,近年来一直保持稳定增长;冷冻食品是公司未来的食品力量之一的关键方向之一是区分广式特色小吃和竞争产品之间的竞争,并在过去两年实现超过20%的快速增长。提高速冻食品等产品比例,有效优化产品结构,缓解公司收入季节性重大问题。筹款项目帮助突破了生产能力,加快了营销渠道。 1、目前公司月饼、速冻食品、拉威等主要产品产能利用率接近饱和,公司现采用募集资金改造广州工厂,生产后将逐步释放2.55万吨产能,有效缓解产能压力。 2、公司还将在广州建立230个直营店、深圳、中山、东莞、珠海等地,营销渠道开始扩展到珠三角各大城市,为公司从区域品牌打造良好基础民族品牌发展。

盈利预测和投资建议。预计2018年至2020年复合增长率为16.3%,净利润复合增长率为17.6%。 EPS将为1.0元、1.18元、1.37元,对应PE 24X、20X、17X。这是第一次给予“超重”评级。

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