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原油期货计划框架文件指出,中国引入原油期货最直接的意义在于使中国投资者(包括石油石化及相关企业)能够更加轻松有效地对冲其价值,从而加速产业结构优化。同时,在现货市场的基础上,原有期货市场的推出也将有利于国家更好地对市场进行宏观调控。

上海期货交易所相关负责人告诉记者,美国推动原油期货摆脱了中东的油价控制。 WTI(西德克萨斯中质原油)至少需要十年时间才能成为国际油价的基准之一。如果中国的原油期货能够成功实施,真正反映中国需求的原油期货将有望成为亚洲市场的基准,并为中国的成品油定价机制提供开放且具有竞争力的价格基准。

记者从权威部门了解到,原油期货计划现行原则框架的第一个方面是原油期货将以美元计价。监管部门对主要期货公司进行了研究,并整合了几套讨论提案。他们认为原油期货旨在提高中国对国际油价的定价能力。原则上,该公司以美元计价并以人民币结算。

如果使用人民币交易,在人民币尚未自由兑换的情况下,外国投资者除了存在价格波动风险外,还将承担汇率和利率风险,这将限制参与范围。上海期货交易所的研究人员表示,美元毕竟是国际石油贸易的结算货币。美元价格符合国际投资者的交易习惯。

关于国内投资者如何交易以美元计价的原油期货问题,几家主要石油公司和监管机构目前的意见是外汇管理部门可以分配配额。但是,目前期货公司规模小,注册资本不高。很难保证很大的外汇配额。因此,有关部门可以向交易所发行总金额,然后由交易所分配。石化公司可以通过成为自雇成员或特殊成员来参与。

第二个方面是基准油的选择。接近监管机构的人士告诉《经济参考报》,基准油将在国内石油公司中精心挑选。最近,当监管部门征求意见时,有人建议将大庆油田或胜利油田生产的原油作为交付对象。原因是如果将大庆原油作为交付目标,可在大庆输油管道附近建立配送仓库。如果在中国上市的期货产品在海外交付,那么交货将成为中国的一个问题,而且国家的管理将会很困难。

对于原油期货的制度设计,前期和监管层面应考虑国内三大石油公司的建议和利益,同时也要关注外国公司的需求,还要考虑中国金融监管的开放性。 。中国证券监督管理委员会期货部门相关人士表示。第三个方面是交付和交付合同。在征求意见的过程中,监管部门在保税区交付方面的支持越来越多。根据原则认为,保税区石油储存区的现货交易价格不包括增值税的关税,这有利于形成国际社会普遍认可的原油基准价格。此外,通过原油期货的保税交割,国际石油贸易协会将在中国建立一个储油库。大量石油将在中国运输和储存,形成资源的社会储备,从而利用国际资金帮助中国储备石油。

上一期总经理杨迈军透露,期货保税交割业务试点项目已在前期启动,整个流程运作已经完成。试点工作的运行环境逐步改善。随着保税区业务的发展,保税区内保税货物的结合促进了国内外市场的融合,促进了上海与伦敦的联动。

原油期货的原则框架确立了四条主线

原油期货计划起草小组的相关人士告诉记者,在合同设计方面,目前中国有几个1000桶和100桶的计划。据报道,WTI和布伦特原油(布伦特原油)是数千桶合约,但中国原油期货的推出,除了吸引国内外大型企业、机构加入外,还要带动其他相关的参与公司在国内石油产业链中。

第四个方面是离岸交易的实施。据报道,上一期目前正在加快推出海外原油期货交易的进程。

原油期货起草小组认为,中国原油期货的运作在很大程度上取决于它是否能够吸引足够的海外投资者参与。目前,国内石油市场上有少数企业拥有原油产量、的炼油和进出口资质。如果他们无法吸引足够的海外投资者,中国原油期货合约的买卖双方将严重失衡。

上海期货交易所相关负责人表示:我们正在尝试原油期货的离岸交易模式,即非离境交易模式。参与交易的主要参与者将是全球投资者。他认为,离岸交易可能涉及更多全球投资者,从而增加中国在全球石油定价方面的声音;离岸交易原油期货的交割可以在保税仓库进行。